CAPM (finanza aziendale)

In finanza aziendale, il CAPM (Capital Asset Pricing Model) permette di stimare il costo del capitale di rischio, ovvero il rendimento richiesto dai fornitori di capitale di rischio, come ad esempio gli azionisti. Il costo dell'equity stimato dal CAPM mette in relazione il rendimento richiesto al rischio sistematico di un titolo, dato dal beta. Secondo il modello CAPM, il costo del capitale di rischio è dato dal livello dei tassi di interesse, il premio per il rischio di mercato ed il beta del titolo. A parità di condizioni, maggiore il beta del titolo, e maggiore sarà il costo dell'equity.

Il CAPM si basa su alcune ipotesi semplificative: gli investitori sono avversi al rischio e razionali, non esistono costi di transazione e tasse, gli investitori hanno lo stesso orizzonte temporale, gli investitori hanno aspettative omogenee ed i prezzi non possono essere influenzati dalla compravendita dei singoli investitori.

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I CDO sintetici sono una tipologia particolare di CDO. Come i tradizionali CDO, i CDO sintetici trasferiscono il rischio di credito di un paniere di titoli di debito a garanzia del CDO ai detentori delle varie classi del CDO sintetico. Nei CDO sintetici, a differenza dei tradizionali CDO, i titoli di debito non sono detenuti “fisicamente” dalla società veicolo, ma l’esposizione è “sintetica” ed è ottenuta attraverso l’utilizzo di derivati di credito come i CDS (credit default swap).
I CDO sintetici, a differenza dei CDO tradizionali, non passano i flussi di cassa dei titoli di debito a garanzia e non vi è una gestione attiva da parte del CDO manager, ma vi è la sola esposizione al rischio di credito del paniere di riferimento attraverso la vendita di CDS. I CDO sintetici hanno origine dalla cartolarizzazione sintetica, che è utilizzata dalle banche per trasferire il solo rischio di credito di mutui e prestiti senza il trasferimento effettivo egli stessi.
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TWRR e MWRR

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