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ROCE (Return On Capital Employed)


Il ROCE (Return On Capital Employed) è il rapporto tra l'utile ante imposte rettificato per poste non ricorrenti e il capitale investito, ed è una misura della redditività del capitale investito. Il ROCE (Return On Capital Employed) misura quindi quanto l'azienda è efficiente a remunerare il capitale raccolto da debitori e azionisti. Il numeratore del ROCE (Return On Capital Employed) è dato dagli utili rettificati ante imposte al lordo degli interessi sul debito, mentre il denominatore è data dalla somma tra l'equity e i debiti finanziari netti. Per migliorare il ROCE (Return On Capital Employed), l'azienda può aumentare l'utile ante imposte, focalizzandosi in settori maggiormente redditizi e cercando efficienze nella gestione, oppure ridurre il capitale investito, aumentando ad esempio la distribuzione degli utili ai propri azionisti. Dato che il ROCE (Return On Capital Employed) utilizza gli utili ante imposte, permette di comparare la redditività tra settori con tassazione differente e di comparare aziende che operano in paesi con fiscalità diversa.

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CDO sintetici

I CDO sintetici sono una tipologia particolare di CDO. Come i tradizionali CDO, i CDO sintetici trasferiscono il rischio di credito di un paniere di titoli di debito a garanzia del CDO ai detentori delle varie classi del CDO sintetico. Nei CDO sintetici, a differenza dei tradizionali CDO, i titoli di debito non sono detenuti “fisicamente” dalla società veicolo, ma l’esposizione è “sintetica” ed è ottenuta attraverso l’utilizzo di derivati di credito come i CDS (credit default swap).
I CDO sintetici, a differenza dei CDO tradizionali, non passano i flussi di cassa dei titoli di debito a garanzia e non vi è una gestione attiva da parte del CDO manager, ma vi è la sola esposizione al rischio di credito del paniere di riferimento attraverso la vendita di CDS. I CDO sintetici hanno origine dalla cartolarizzazione sintetica, che è utilizzata dalle banche per trasferire il solo rischio di credito di mutui e prestiti senza il trasferimento effettivo egli stessi.
Il CDO sintetico prevede la cost…

Rischio sistematico e idiosincratico

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Outperform (azioni - borsa - finanza)

Outperform è la raccomandazione data dagli analisti quando il price target a 12 mesi dell'azione in esame genera un rendimento superiore al rendimento del mercato, e per questo motivo ne  viene raccomandato l'acquisto. Outperform è equivalente alla raccomandazione buy.
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