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Obbligazioni subordinate tier 2 (bond tier 2)


Le obbligazioni subordinate tier 2 (bond tier 2) sono obbligazioni subordinate emesse da un istituto finanziario che si collocano tra il debito senior unsecured ed il capitale additional tier 1 (AT1) dell'istituto bancario. Le obbligazioni subordinate tier 2 (bond tier 2) sono emesse per rafforzare il capitale delle banca per far fronte ad eventuali perdite che possono rendere insolvente l'istituto bancario.

Le obbligazioni subordinate tier 2 (bond tier 2) sono obbligazioni callable, ovvero possono essere richiamate e rimborsate a discrezione dell'istituto bancario ad una data specifica prima della scadenza, ma almeno dopo 5 anni dalla data di emissione, e ad un prezzo predeterminato. Di regola, gli istituti bancari ritirano le obbligazioni subordinate tier 2 (bond tier 2) alla prima data disponibile.

Per assorbire le perdite, le obbligazioni subordinate tier 2 (bond tier 2) possono prevedere un meccanismo di conversione in capitale azionario, la sospensione della cedola o la svalutazione, parziale  o totale, del valore nominale. Di norma, la conversione delle obbligazioni subordinate tier 2 (bond tier 2) avviene quando il patrimonio della banca, dato dalla somma tra il common equity tier 1 (CET1), e l'additional tier 1 (AT1), scende la di sotto di una soglia predeterminata, provvedendo alla ricapitalizzazione della banca. 

Il rating delle obbligazioni subordinate tier 2 (bond tier 2) è di regola inferiore al rating dell'emittente, che è pari al rating di emissioni senior usnecured, in quanto subordinate ad esse. Allo stesso tempo, il rating delle obbligazioni subordinate tier 2 (bond tier 2) è superiore alle obbligazioni AT1, in quanto in una posizione e gerarchica superiore nel capitale dell'istituto bancario. 

Il rendimento delle obbligazioni subordinate tier 2 (bond tier 2) rispecchia il rischio di credito che deriva dalla posizione gerarchica nel capitale della banca, con un rendimento superiore rispetto alle emissioni senior ed inferiore alle obbligazioni AT1.

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