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Obbligazioni strutturate


Le obbligazioni strutturate sono titoli obbligazionari emessi da istituzioni finanziare che in incorporano strumenti derivati per alterarne il flusso di cassa ed il profilo rischio/rendimento rispetto ad un'obbligazione tradizionale.

Le obbligazioni strutturate possono variare l'esposizione della cedola al tasso di interesse o legare il valore della cedola e del rimborso del capitale all'andamento del bene reale o finanziario sottostante il contratto derivato.

A scadenza, le obbligazioni strutturate prevedono il rimborso del valore nominale dell'obbligazione, che può essere garantito, oppure assorbire parte delle perdite se l'indice o prodotto finanziario al quale si ha esposizione attraverso il contratto derivato dovesse generare delle perdite a livello assoluto o superiori ad una determinata soglia.

Data la loro struttura complessa, il valore delle obbligazioni strutturate è in funzione di fattori che influenzano la componente tradizionale dell'obbligazione, come il livello dei tassi di interesse, scadenza   e merito creditizio dell'emittente, e fattori che influenzano il valore del contratto derivato incorporato, come prezzo e volatilità del sottostante. Inoltre le obbligazioni strutturate espongono sia al rischio di credito dell'emittente che al rischio di controparte del contratto derivato.

Dato che gli strumenti derivati incorporati possono dare esposizioni in forme variegate a molteplici attivi, le obbligazioni strutturate possono essere personalizzate per soddisfare esigenze specifiche degli investitori.

Le obbligazioni strutturate possono quindi essere classificate in base all'attivo sottostante e all'esposizione generate dal derivato.  Attivi legate ad obbligazioni strutturate sono singole azioni, indici azionari, tassi di interesse e materie prime. Inoltre, l'esposizione può essere lunga o corta, con leva e senza leva.

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