Rischio di interesse (obbligazioni)

Il rischio di interesse è il rischio che il valore dell'obbligazione cambi durante il periodo di detenzione per riflettere il fluttuare dei tassi di interesse. All'emissione, il rendimento offerto riflette i tassi di interesse in essere in quel momento. I tassi di interesse non sono però statici, ma variano in relazione alla politica monetaria delle banche centrali e delle aspettative di inflazione e crescita economica.

Durante la vita dell'obbligazione i tassi di interesse fluttueranno, e in ogni momento le obbligazioni già emesse rifletteranno i nuovi tassi di interesse.  Il rischio di tasso di interesse può essere separato   in rischio di reinvestimento delle cedole e rischio di mercato.

• Il rischio di reinvestimento della cedola riflette il rischio che le cedole incassate possano essere reinvestite ad un tasso di interesse diverso. Se i tassi salgono, il valore della cedola reinvestita aumenterà. Al contrario, se i tassi scendono, la cedola sarà reinvestita a tassi più bassi.
• il rischio di mercato riguarda il fatto che il prezzo dell'obbligazione dovrà riflettere i nuovi rendimenti. Il rendimento e il prezzo di un'obbligazione hanno una relazione inversa, quindi se i tassi salgono, il prezzo dell'obbligazione scende, per riflettere il maggior rendimento. Al contrario, se i tassi scendono, il prezzo delle obbligazioni salirà per riflettere rendimenti più bassi.

Se si porta l'obbligazione a scadenza, il rischio di interesse riguarda solo il tasso di reinvestimento delle cedole, in quanto l'obbligazione sarà rimborsata per il valore nominale.  Se si desidera vendere l'obbligazione prima della scadenza, il rischio di interesse riflette il rischio di mercato,  in quanto il prezzo di vendita rifletterà i tassi in essere al momento della vendita, generando un profitto o una perdita. 

Intuitivamente, il rischio di interesse aumenta all'aumentare della durata dell'obbligazione, in quanto per scadenze più lunghe i tassi di interesse fluttueranno maggiormente rispetto ad un periodo temporale più breve, e, per questo motivo, i prezzi delle obbligazioni a lunga scadenza sono maggiormente  sensibili ai tassi di interesse.

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