Rischio di credito (obbligazioni)

Nelle obbligazioni, il rischio di credito deriva dalla possibilità che l'emittente non riesca a pagare interamente gli interessi o a rimborsare il capitale, nei tempi e nei modi stabiliti dal contratto obbligazionario. Il rischio di credito si declina in un due componenti:

rischio di default: ovvero la probabilità che l'emittente fallisca,
perdita dato il default: l'ammontare dell'obbligazione che non verrà rimborsato in caso di fallimento

Maggiore il rischio di default e la perdita dato il default, e maggiore il rischio di credito dell'obbligazione.

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I CDO sintetici sono una tipologia particolare di CDO. Come i tradizionali CDO, i CDO sintetici trasferiscono il rischio di credito di un paniere di titoli di debito a garanzia del CDO ai detentori delle varie classi del CDO sintetico. Nei CDO sintetici, a differenza dei tradizionali CDO, i titoli di debito non sono detenuti “fisicamente” dalla società veicolo, ma l’esposizione è “sintetica” ed è ottenuta attraverso l’utilizzo di derivati di credito come i CDS (credit default swap).
I CDO sintetici, a differenza dei CDO tradizionali, non passano i flussi di cassa dei titoli di debito a garanzia e non vi è una gestione attiva da parte del CDO manager, ma vi è la sola esposizione al rischio di credito del paniere di riferimento attraverso la vendita di CDS. I CDO sintetici hanno origine dalla cartolarizzazione sintetica, che è utilizzata dalle banche per trasferire il solo rischio di credito di mutui e prestiti senza il trasferimento effettivo egli stessi.
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Outperform (azioni - borsa - finanza)

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