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Obbligazioni corporate


Le obbligazioni corporate sono titoli obbligazionari emessi da società private per finanziare varie attività aziendali, come l'ampliamento della produzione o l'acquisizione di altre società. Rispetto alle obbligazioni governative, le obbligazioni corporate sono caratterizzate da un maggior rischio di credito e sono meno liquide, e per questo motivo offrono un rendimento più elevato dei titoli di stato. Per le obbligazioni corporate, il maggior rischio di credito è espresso dal differenziale di rendimento rispetto ai titoli governativi. In base al rischio di credito, le obbligazioni corporate possono essere suddivise in investment grade (con un rischio di credito ridotto), e non-investment grade (con un rischio di credito elevato), in base al giudizio fornito dalle agenzie di rating. Il differenziale di rendimento tra le obbligazioni corporate e i titoli di stato non è fisso, ma varia in relazione all'andamento dell'economia della situazione finanziaria dell'azienda. Inoltre, il rendimento offerto dalle obbligazioni corporate varia a seconda della presenza di opzioni, a favore dell'investitore o dell'emittente, di attivi aziendali a garanzia dell'emissione e alla rigidità dei covenant finanziari.

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CDO sintetici

I CDO sintetici sono una tipologia particolare di CDO. Come i tradizionali CDO, i CDO sintetici trasferiscono il rischio di credito di un paniere di titoli di debito a garanzia del CDO ai detentori delle varie classi del CDO sintetico. Nei CDO sintetici, a differenza dei tradizionali CDO, i titoli di debito non sono detenuti “fisicamente” dalla società veicolo, ma l’esposizione è “sintetica” ed è ottenuta attraverso l’utilizzo di derivati di credito come i CDS (credit default swap).
I CDO sintetici, a differenza dei CDO tradizionali, non passano i flussi di cassa dei titoli di debito a garanzia e non vi è una gestione attiva da parte del CDO manager, ma vi è la sola esposizione al rischio di credito del paniere di riferimento attraverso la vendita di CDS. I CDO sintetici hanno origine dalla cartolarizzazione sintetica, che è utilizzata dalle banche per trasferire il solo rischio di credito di mutui e prestiti senza il trasferimento effettivo egli stessi.
Il CDO sintetico prevede la cost…

Rischio sistematico e idiosincratico

Il rischio di un titolo può essere visto come la somma tra il rischio sistematico e il suo rischio idiosincratico. Attraverso un portafoglio ben diversificato, è possibile eliminare il rischio non sistematico ed avere esposizione al solo rischio di mercato. Rischio sistematico Il rischio sistematico è il rischio che non può essere eliminato, neanche con la diversificazione di portafoglio, e rappresenta il rischio generale del mercato. Il rischio sistematico è relativo a fattori come ad esempio il livello dei tassi di interesse e l'inflazione. Il rischio sistematico è rappresentato dal beta. Rischio idiosincratico (non-sistematico)  Il rischio  idiosincratico  è il rischio non sistematico, ovvero  è il rischio specifico del titolo, che può essere eliminato inserendo il titolo in un portafoglio con altri titoli con cui ha una bassa correlazione. Attraverso la diversificazione, il rischio idiosincratico viene eliminato e il portafoglio è esposto al solo rischio sistematico.
Ti poter…

Outperform (azioni - borsa - finanza)

Outperform è la raccomandazione data dagli analisti quando il price target a 12 mesi dell'azione in esame genera un rendimento superiore al rendimento del mercato, e per questo motivo ne  viene raccomandato l'acquisto. Outperform è equivalente alla raccomandazione buy.
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