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(SPRV) Special Purpose Reinsurance Vehicle


Lo (SPRV) Special Purpose Reinsurance Vehicle è la società veicolo attraverso la quale una società di assicurazione riassicura alcune delle proprie esposizioni trasferendo il rischio al mercato e non ad una società di riassicurazione. Lo special purpose reinsurance vehicle entra in un contratto di riassicurazione con la società assicurativa, dove in cambio di un premio di riassicurazione, si impegna a riassicurare determinate polizze emesse dalla società di assicurazione. Allo stesso tempo, lo special purpose reinsurance vehicle emette titoli di debito, la cui cedola è superiore rispetto ad una obbligazione tradizionale, in quanto incorpora il rischio derivante dalla riassicurazione, ed è composta dal tasso monetario più uno spread, che rappresenta il premio di riassicurazione. La liquidità raccolta attraverso l'emissione delle obbligazioni serve a fronteggiare le eventuali perdite derivanti dai contratti di riassicurazione. Se il rischio non si realizza durante la vita dell'obbligazione, il titolo di debito viene rimborsato. Al contrario, se l'evento assicurativo si manifesta, la cedola viene sospesa, e eventualmente, l'obbligazione assorbe la perdita, con il valore di rimborso che viene ridotto o azzerato. 

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CDO sintetici

I CDO sintetici sono una tipologia particolare di CDO. Come i tradizionali CDO, i CDO sintetici trasferiscono il rischio di credito di un paniere di titoli di debito a garanzia del CDO ai detentori delle varie classi del CDO sintetico. Nei CDO sintetici, a differenza dei tradizionali CDO, i titoli di debito non sono detenuti “fisicamente” dalla società veicolo, ma l’esposizione è “sintetica” ed è ottenuta attraverso l’utilizzo di derivati di credito come i CDS (credit default swap).
I CDO sintetici, a differenza dei CDO tradizionali, non passano i flussi di cassa dei titoli di debito a garanzia e non vi è una gestione attiva da parte del CDO manager, ma vi è la sola esposizione al rischio di credito del paniere di riferimento attraverso la vendita di CDS. I CDO sintetici hanno origine dalla cartolarizzazione sintetica, che è utilizzata dalle banche per trasferire il solo rischio di credito di mutui e prestiti senza il trasferimento effettivo egli stessi.
Il CDO sintetico prevede la cost…

Rischio sistematico e idiosincratico

Il rischio di un titolo può essere visto come la somma tra il rischio sistematico e il suo rischio idiosincratico. Attraverso un portafoglio ben diversificato, è possibile eliminare il rischio non sistematico ed avere esposizione al solo rischio di mercato. Rischio sistematico Il rischio sistematico è il rischio che non può essere eliminato, neanche con la diversificazione di portafoglio, e rappresenta il rischio generale del mercato. Il rischio sistematico è relativo a fattori come ad esempio il livello dei tassi di interesse e l'inflazione. Il rischio sistematico è rappresentato dal beta. Rischio idiosincratico (non-sistematico)  Il rischio  idiosincratico  è il rischio non sistematico, ovvero  è il rischio specifico del titolo, che può essere eliminato inserendo il titolo in un portafoglio con altri titoli con cui ha una bassa correlazione. Attraverso la diversificazione, il rischio idiosincratico viene eliminato e il portafoglio è esposto al solo rischio sistematico.
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Outperform (azioni - borsa - finanza)

Outperform è la raccomandazione data dagli analisti quando il price target a 12 mesi dell'azione in esame genera un rendimento superiore al rendimento del mercato, e per questo motivo ne  viene raccomandato l'acquisto. Outperform è equivalente alla raccomandazione buy.
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