Passa ai contenuti principali

Post

Visualizzazione dei post da Giugno, 2019

Obligation acceleration

L' obligation acceleration si ha quando l'obbligazione diventa immediatamente dovuta a prescindere  dalla loro scadenza originaria a seguito di un evento di credito sullo stesso, o su un diverso, titolo obbligazionario. Ti potrebbe interesare anche: Cross acceleration Acceleration clause

Detachment point (cartolarizzazione)

Nella cartolarizzazione, il detachment point  è il livello di perdite del portafoglio a garanzia dopo il quale una tranche non assorbe più perdite, il valore della tranche è spazzato via, e la perdita viene assorbita dalla tranche superiore. Ti potrebbe interessare anche: Attachment point (cartolarizzazione)

Autocartolarizzazione

L' autocartolarizzazione è una particolare tipologia di cartolarizzazione utilizzata dalle banche che ha l'obiettivo di smobilizzare una parte dell'attivo per postarlo in garanzia ad operazioni di rifinanziamento presso la banca centrale.  Ti potrebbe interessare anche: Cartolarizzazione: cos'è e come funziona Cartolarizzazione sintetica

Tranche senior

La  tranche senior  è la tranche al di sotto della super senior tranche, considerata la più sicura, e al di sopra della tranche mezzanina, ed è considerata realtivamente sicura in quanto ha due tranche al di sotto  (mezzanina e junior) che per prime assorbono le eventuali perdite derivanti dal portafoglio a garanzia. Per questo motivo, la  tranche senior  paga una cedola relativamente bassa. Ti potrebbe interessare anche: Credit tranching Super senior tranche Tranche mezzanina Junior tranche

Junior tranche

La  junior tranche  è la tranche considerata più rischiosa in quanto è la prima ad assorbire eventuali perdite derivanti dal portafoglio a garanzia. Per questo motivo, la  juior tranche  è la tranche che paga la cedola più alta. Ti potrebbe interessare anche: Credit tranching Tranche senior Tranche mezzanina Super senior tranche

Tranche mezzanina

La  tranche mezzanina  è la tranche che si trova tra la senior tranche e la junior tranche. La tranche  mezzanina è considerata relativamente rischiosa in quanto ha solo una tranche al di sotto che assorbe per prima le eventuali perdite derivanti dal portafoglio a garanzia. Per questo motivo, la  tranche mezzanina  paga una cedola relativamente alta. Ti potrebbe interessare anche: Credit tranching Super senior tranche Tranche senior Junior tranche

Super senior tranche

La super senior tranche è la tranche considerata più sicura in quanto maggiormente protetta da tranche subordinate che assorbono per prime eventuali perdite derivanti dal portafoglio a garanzia. Per questo motivo, la  super senior tranche è la tranche che paga la cedola più bassa. Ti potrebbe interessare anche: Credit tranching Tranche senior Tranche mezzanina Junior tranche

Structured Investment Vehicle (SIV)

Gli structured investment vehicle (SIV) sono istituzioni finanziarie non bancarie attraverso le quali vengono emessi gli  asset-backed commercial paper. L'obiettivo degli  structured investment vehicle (SIV) è quello di trarre profitto dalla differenza di rendimento tra gli asset in cui investe, tendenzialmente a lungo termine, ed il costo delle tranche emesse che sono a breve scadenza. Il denaro raccolto attraverso l'emissione degli asset-backed commercial paper viene utilizzato per acquistare asset-backed securities (ABS) e collateralized debt obligation (CDO), ed i loro flussi di cassa vengono utilizzati per ripagare le tranche emesse. La differenza di rendimento rappresenta il profitto per gli  structured investment vehicle (SIV) . Ti potrebbe interessare anche: ABS: Asset Backed Securities CDO: Collateralized debt obligation Asset-Backed Commercial Paper (ABCP)

Asset-Backed Commercial Paper (ABCP)

Gli  asset-backed commercial paper sono una forma particolare di commercial paper, con scadenza fino ad un anno, emesse da un structured investment vehicle (SIV) a fronte di operazioni di cartolarizzazione, il cui il portafoglio a garanzia è composto dalle super-senior tranche (rating AAA) di prodotti cartolarizzati come asset-backed securities (ABS) e collateralized debt obligation (CDO). Il denaro raccolto con l'emissione degli asset-backed commercial paper è utilizzato per acquistare le super-senior tranche, e i flussi di cassa generati dal portafoglio verranno utilizzati per pagare interessi e rimborsare il capitale a scadenza degli  asset-backed commercial paper . Ti potrebbe interessare anche: ABS: Asset Backed Securities CDO: Collateralized debt obligation Commercial paper

Student loan receivable backed securities (ABS)

Le  student loan receivable backed securities (ABS)  sono un particolare tipo di asset-backed securities emesse a fronte di operazioni di cartolarizzazione in cui il portafoglio a garanzia delle tranche emesse è composto da finanziamenti studenteschi erogati per pagare l'accesso alle università. Questi tipi di  finanziamenti sono molto diffusi negli Stati Uniti. Conseguentemente, il flusso di cassa delle  student loan receivable backed securities (ABS)  è composto dalle rate dei finanziamenti secondo il piano di ammortamento prestabilito ed eventuali estinzioni anticipate. Per aumentare il merito creditizio delle tranche emesse, per le  student loan receivable backed securities (ABS)  è previsto l'utilizzo di credit enhancement. Ti potrebbe interessare anche: ABS: Asset Backed Securities Credit card receivable backed securities (ABS) Auto loan receivable backed securities (ABS) Credit enhancement (cartolarizzazione)

Credit card receivable backed securities (ABS)

Le  credit card receivable backed securities (ABS)  sono un particolare tipo di asset-backed securities emesse a fronte di operazione di cartolarizzazione in cui il portafoglio a garanzia delle tranche emesse è composto dal saldo delle carte di credito. Conseguentemente, il flusso di cassa delle  credit card receivable backed securities (ABS)  è composto dal rimborso del saldo della carta di credito, commissioni ed eventuali interessi derivanti da rateizzazione e mancati pagamenti. Per aumentare il merito creditizio delle tranche emesse, per le  credit card receivable backed securities (ABS)  è previsto l'utilizzo di credit enhancement. Ti potrebbe interessare anche: ABS: Asset Backed Securities Auto loan receivable backed securities (ABS) Student loan receivable backed securities (ABS) CMBS: Commercial Mortgage-Backed Securities Credit enhancement (cartolarizzazione)

Auto loan receivable backed securities (ABS)

Le auto loan receivable backed securities (ABS) sono un particolare tipo di asset-backed securities emesse a fronte di operazioni di cartolarizzazione in cui il portafoglio a garanzia delle tranche emesse è composto da finanziamenti erogati per l'acquisto di automobili e da contratti di leasing delle autovetture. Conseguentemente, il flusso di cassa delle  auto loan receivable backed securities (ABS)  è composto dalle rate dei finanziamenti e dei contratti leasing secondo il piano di ammortamento prestabilito ed eventuali estinzioni anticipate. Per aumentare il merito creditizio delle tranche emesse, per le  auto loan receivable backed securities (ABS) è previsto l'utilizzo di credit enhancement. Ti potrebbe interessare anche: ABS: Asset Backed Securities Credit card receivable backed securities (ABS) Student loan receivable backed securities (ABS) CMBS: Commercial Mortgage-Backed Securities Credit enhancement (cartolarizzazione)

RPL RMBS

Gli RPL RMBS sono residential mortgage-backed securities il cui portaglio a garanzia è costituito da reperforming loan. Ti potrebbe interessare anche: RMBS: Residential Mortgage Backed Securities Reperforming loan

Carry trade

Il carry trade è un strategia su valute che consiste nel prendere a prestito in una valuta con tassi bassi (low yielding currency) per investire in una valuta con tassi di interessi elevati (high yielding currency), contando che il differenziale dei tassi di interesse attragga investimenti e conseguentemente rafforzi la valuta. Il carry trade è quindi una strategia con leva, che in momenti di particolare stress finanziario può causare grosse perdite, sopratutto per il fatto che le low yielding currency, come yen giapponese e franco svizzero, rientrano nei cosiddetti beni rifugio, mentre le high yieding currency sono valute di mercati emergenti.  Ti potrebbe interessare anche: Positive carry Negative carry Fixed income carry

Fixed income carry

Il fixed income carry consiste nell'acquistare titoli obbligazionari a lungo termine finanziando l'acquisto  a debito con tassi a breve termine. Il fixed income carry genererà un profitto se i tassi a lungo termine sono superiori ai tassi a breve. Ti potrebbe interessare anche: Positive carry Negative carry Carry trade

Positive carry

Il positive carry  si ha quando il rendimento dell'asset acquistato è superiore al costo del finanziamento utilizzato per l'acquisto, generando quindi un profitto. Ti potrebbe interessare anche: Negative carry Fixed income carry Carry trade

Home equity line of credit

L' home equity line of credit è una linea di credito con ipoteca sull'immobile che può essere utilizzata liberamente. A seconda che sia o meno un mutuo con ipoteca sull'immobile, l'home equity line of credit prevede una ipoteca di secondo o primo grado. Ti potrebbe interessare anche: Cash out loan (refinance)

Alt-A loan - Alt-A mortgage

Gli alt-A loan e gli  alt-A mortgage sono prestiti e mutui considerati di medio-alta qualità che non rientrano nel pool di mutui garantiti da agenzie come Freddie Mac e Fannie Mae (cosiddetti performing loan) per via della dimensione superiore al limite, o perché sono stati erogate a persone che non hanno contratti di lavoro subordinato (imprenditori e liberi professionisti) e conseguentemente sono privi di un reddito regolare. Ti potrebbe interessare anche: Jumbo mortgage Jumbo loan Conforming loan

Jumbo loan

I  jumbo loan  sono prestiti che superano il limite di ammontare erogato per essere garantiti dalle agenzie federali come Fannie Mae e Freddie Mac e sono caratterizzati da un ammontare erogato elevato e basso loan-to-value (LTV). Ti potrebbe interessare anche: Jumbo mortgage Alt-A loan - Alt-A mortgage  Conforming loan

Jumbo mortgage

I jumbo mortgage sono mutui che superano il limite di ammontare erogato per essere garantiti dalle agenzie federali come Fannie Mae e Freddie Mac e sono caratterizzati da un ammontare erogato elevato e basso loan-to-value (LTV). Ti potrebbe interessare anche: Jumbo loan Alt-A loan - Alt-A mortgage  Conforming loan

Prepayment rate

Il prepayment rate è il tasso di estinzione anticipata dei mutui che compongono il portafoglio a garanzia delle MBS (mortgage-backed securities). Il prepayment rate è calcolato come rapporto tra il totale del capitale rimborsato nel periodo, al netto del capitale rimborsato come previsto dal piano di portamento del mutuo, e l'ammontare di mutui ancora in essere al netto del capitale rimborsato come previsto dal piano di ammortamento dei mutui. Ti potrebbe interessare anche: Prepayment risk Single Monthly Mortality (SMM) Constant (conditional) prepayment rate (CPR) MBS: Mortgage Backed Securities

Constant (conditional) prepayment rate (CPR)

Il constant (conditional) prepayment rate (CPR) è la previsione del tasso di prepayment dei prossimi 12 mesi dei mutui che compongono il portafoglio delle MBS (mortgage-backed securities) assumendo che il tasso di prepayment del mese rimanga costante. In sostanza, rappresenta la capitalizzazione su 12 mesi della single monthly mortality (SMM). Ti potrebbe interessare anche: Single Monthly Mortality (SMM) Prepayment rate MBS: Mortgage Backed Securities

Single Monthly Mortality (SMM)

La single monthly mortality (SMM) è una misura del tasso di prepayment dei mutui che compongono il portafoglio di MBS (mortgage-backed securities) e rappresenta il rapporto tra il numero di mutui    estinti anticipatamente nel mese ed il numero totale di mutui nel portafoglio.  Ti potrebbe interessare anche: Constant (conditional) prepayment rate (CPR) Prepayment rate MBS: Mortgage Backed Securities

Mortgage dollar roll

Il mortgage   dollar roll  è un particolare tipo di dollar roll nella quale una parte cede MBS (mortgage-backed securities) in cambio di denaro, con il simultaneo accordo di riacquistare gli MBS ad una data futura ad un prezzo prefissato, solitamente superiore al prezzo di vendita. Nel mortgage   dollar roll , i  proventi derivanti dal portafoglio di MBS spettano alla parte che ne detiene il possesso nel momento i cui vengono generati e gli MBS riacquistati non devono essere necessariamente gli stessi MBS venduti in precedenza, ma devono essere della stessa agenzia (ad esempio Freddie Mac o Fannie Mae), avere lo stesso coupon e scadenza. Ti potrebbe interessare anche: Dollar roll MBS: Mortgage Backed Securities

Dollar roll

Il  dollar roll  è un'operazione nella quale una parte si impegna a cedere titoli in cambio di denaro, con il simultaneo accordo di riacquistare i titoli ad una data futura ad un prezzo prefissato, solitamente superiore al prezzo di vendita. Nel  dollar roll , i titoli riacquistati non devono essere necessariamente gli stessi titoli venduti in precedenza, ma devono essere "sostanzialmente simili", ovvero della stessa qualità e scadenza. Ti potrebbe interessare anche: Mortgage dollar roll

Low WAC pool

I low WAC pool sono portafogli di mutui caratterizzati da un WAC, il coupon medio ponderato generato dal pool di mutui,  inferiore alla media. Ti potrebbe interessare anche: Weighted Average Coupon (WAC) Low loan balance pool

Prepay penalty pool

Il prepay penalty pool è un particolare portafoglio di mutui a garanzia delle mortgage-backed securities (MBS) che è caratterizzato da mutui che prevedono una penalità in caso rimborso anticipato del mutuo. Questo tipo di mutui riduce il cosiddetto "prepaymant risk". Ti potrebbe interessare anche: MBS: Mortgage Backed Securities Prepayment risk

Hybrid ARM

Hybrid ARM è una forma di mutuo che combina le caratteristiche dei mutui a tasso fisso con quelle dei mutui ARM (Adjustable-Rate Mortgage), prevedendo un tasso fisso per il periodo iniziale, che può arrivare anche a 10 anni, per poi resettarsi periodicamente, seguendo un indice predeterminato.  Ti potrebbe interessare anche: Adjustable-Rate Mortgage (ARM)

Teaser rate

Il teaser rate è il tasso introduttivo o promozionale offerto, per un tempo limitato, per attrarre la sottoscrizione di un determinato prodotto finanziario. Ti potrebbe interessare anche: Adjustable-Rate Mortgage (ARM)

Adjustable-Rate Mortgage (ARM)

Gli  Adjustable-Rate Mortgage (ARM) sono mutui che prevedono un tasso introduttivo ( teaser rate ) molto competitivo per attrarre mutuatari, per poi "aggiustarsi" ad un tasso più alto secondo un indice predefinito. Gli Adjustable-Rate Mortgage (ARM) possono prevedere dei cap per evitare che il tasso venga resettato ad un livello troppo elevato. Ti potrebbe interessare anche: Hybrid ARM

Call risk

Call risk è il rischio che un'obbligazione callable venga ritirata e rimborsata anticipatamente e che, conseguentemente, l'obbligazionista si ritrovi a reinvestire la propria liquidità a tassi di interesse inferiori. Ti potrebbe interessare anche: Obbligazioni callable e putable

Rolling down the yield curve

Rolling down the yield curve è una strategia obbligazionaria utilizzata quando la curva dei rendimenti è inclinata positivamente, ovvero i rendimenti delle obbligazioni a lungo termine sono superiori ai rendimenti delle obbligazioni a breve. Nello specifico, la strategia  rolling down the yield curve  consiste nell'acquisire obbligazioni a lunga scadenza a rendimenti più elevati per poi rivendele prima della scadenza a rendimenti più bassi e quindi a prezzi maggiori (rendimenti e prezzi hanno una relazione inversa). Ti potrebbe interessare anche: Roll-down return

Roll-down return

Nelle obbligazioni, il roll-down return è il rendimento derivante dall'aumento del prezzo dell'obbligazione associato alla riduzione dei rendimenti con l'avvicinarsi della scadenza. Nelle obbligazioni, rendimenti e prezzi hanno una relazione inversa. Ti potrebbe interessare anche: Rolling down the yield curve

Key rate duration

La key rate duration misura la sensibilità di un'obbligazione ai movimenti non paralleli della curva dei rendimenti. In particolare, la key rate duration determina la sensibilità del prezzo di un titolo obbligazionario al variare dei rendimenti ad una determinata scadenza.  Ti potrebbe interessare anche: Duration e duration modificata

Normal yield curve

Normal yield curve  è il termine utilizzato per indicare una curva dei rendimenti nella sua forma più comune, ovvero con i rendimenti delle obbligazioni a lungo termine superiori ai rendimenti delle obbligazioni a breve termine.  Ti potrebbe interessare anche: Steepening yield curve Humped yield curve Flattening yield curve Inverted yield curve

Flattening yield curve

Flattening yield curve  è il termine utilizzato per indicare la riduzione del differenziale tra il rendimento  delle obbligazioni governative a lungo termine ed il rendimento delle obbligazioni a breve. Solitamente viene utilizzato il differenziale tra il rendimento dei bond decennali e le obbligazioni a due anni. Una flattening yield curve  si può ottenere da un maggior calo dei tassi a lungo termine rispetto a quelli a breve, o da un maggior aumento dei tassi a breve rispetto ai tassi a lungo termine. Una  flattening yield curve  è sintomo di aspettative di bassa crescita economica o pressioni inflazionistiche relativamente ridotte. Ti potrebbe interessare anche: Steepening yield curve Inverted yield curve Humped yield curve Normal yield curve

Humped yield curve

Humped yield curve  è il termine utilizzato per indicare una curva dei rendimenti dove i rendimenti delle obbligazioni a medio termine (5-7 anni) sono superiori ai rendimento sia delle obbligazioni a breve che a lungo termine.  L'humped yield curve  si ha quando il mercato si aspetta un periodo di incertezza sia in termini economici che di politica monetaria. Ti potrebbe interesare anche: Steepening yield curve Inverted yield curve Flattening yield curve Normal yield curve

Inverted yield curve

Inverted yield curve  è il termine utilizzato per indicare una curva dei rendimenti invertita, ovvero quando i rendimenti delle obbligazioni a lungo termine sono inferiori rispetto ai rendimenti delle obbligazioni a breve termine. Una inverted yield curve si ha quando il mercato si aspetta una crescita economica negativa, ed è considerato una segnale di recessione economica.   Ti potrebbe interessare anche: Steepening yield curve Humped yield curve Flattening yield curve Normal yield curve

Steepening yield curve

Steepening yield curve è il termine utilizzato per indicare l'aumento del differenziale tra il rendimento  delle obbligazioni governative a lungo termine ed il rendimento delle obbligazioni a breve. Solitamente viene utilizzato il differenziale tra il rendimento dei bond decennali e le obbligazioni a due anni. Una   steepening yield curve  si può ottenere da un maggiore aumento dei tassi a lungo termine rispetto a quelli a breve, o da un maggior calo dei tassi a breve rispetto ai tassi a lungo termine. Una steepening yield curve è sintomo di aspettative di crescita economica o pressioni inflazionistiche. Ti potrebbe interessare anche: Inverted yield curve Humped yield curve Flattening yield curve Normal yield curve

Revenue bond

I revenue bond sono obbligazioni municipali che sono garantite dal flusso di cassa derivanti dall'infrastruttura che è stata finanziata dall'emissione obbligazionaria, come ad esempio aeroporti e autostrade.  Ti potrebbe interessare anche: General obligation bonds

General obligation bonds

I general obligation bonds sono obbligazioni municipali garantite dalle varie entrate fiscali del municipio. I general obligation bonds non sono garantiti dalle entrate di un particolare progetto, ma dall'abilità del municipio di aumentare le tasse per far fronte alle proprie passività. Ti potrebbe interessare anche: Revenue bond

Net share settlement

Il net share settlement si riferisce alla modalità con la quale avverrà la conversione dell'obbligazione convertibile in azioni ordinarie. Il  net share settlement può prevedere il pagamento in denaro, in azioni ordinarie o in parte denaro e in parte in azioni. Ti potrebbe interessare anche: Obbligazioni convertibili: cosa sono

Defeasance

In finanza, il defeasance indica una modalità di estinzione del debito nella quale un'azienda deposita, su un conto vincolato, denaro sufficiente ad estinguere il debito. A questo punto, il debito e il deposito vincolato si eludono, e l'azienda non è tenuta a mostrare il debito sul proprio bilancio. 

Collateral quality test

Il collateral quality test è il test periodico effettuato sui titoli a garanzia del CDO per verificare che le loro caratteristiche siano in linea con quanto pubblicato nel prospetto informativo. Ti potrebbe interessare anche: Interest coverage test (CDO - CLO) Overcollateralization test

Collateralized Fund Obligation

I collateralized fund obligation sono titoli di debito emessi da una società veicolo (SPV) per acquistare quote in fondi di private equity e hedge fund. A differenza dei CDO, dove i titoli a garanzia delle tranche emesse hanno dei flussi di cassa prevedibili, i collateralized fund obligation investono in fondi che hanno flussi di cassa non prevedibili e discontinui, per questo le tranche emesse dai  collateralized fund obligation pagano   interessi pay-in-kind (PIK) e inoltre è previsto l'utilizzo di contratti swap e di linee di credito per smussare i flussi di cassa ricevuti. Inoltre, dato che i fondi private equity richiedono che gli investitori garantiscano un determinato investimento, anche se non versato immediatamente, i collateralized fund obligation devono mantenere parte del denaro raccolto in forma liquida, per far fronte ad eventuale versamenti. Ti potrebbe interessare anche: Interessi Payment-in-Kind (PIK) Hedge fund: cosa sono e come funzionano Cash Flow Sw

Interest coverage test (CDO - CLO)

Nell'ambito di CDO e CLO, l' interest coverage test è il test periodico condotto per verificare che il differenziale tra gli interessi ricevuti dagli attivi a garanzia e la cedola pagata sui titoli emessi a fronte del pool di asset a garanzia, sia superiore ad un determinato valore. Ti potrebbe interessare anche: Overcollateralization test Collateral quality test

Overcollateralization test

L' overcollaterlization test è il test periodico condotto sul pool di asset a garanzia del CDO che deve essere superiore, per un determinato ammontare, al valore nominale delle obbligazioni emesse a fronte del pool di attivi che funge da collateral. Ti potrebbe interessare anche: Collateral quality test Interest coverage test (CDO - CLO) Overcollateralization

Leveraged loans

I leveraged loans sono prestiti concessi da banche e altre istituzioni finanziarie ad imprese fortemente indebitate, solitamente nell'ambito di operazioni di fusioni e acquisizioni e leveraged buy-out (LBO). Essendo prestiti e non obbligazioni quotate, i leveraged loans offrono un rendimento maggiore, covenant più stringenti e una minore sensibilità all'andamento dei tassi d'interesse. Allo stesso tempo, non essendo standardizzate come le obbligazioni, i leveraged loans richiedono una due-diligente più approfondita, anche in virtù del fatto che solitamente non hanno un giudizio sul merito creditizio e hanno una liquidità inferiore. Ti potrebbe interessare anche: Syndicated leveraged loans CLO: Collateralized Loan Obligation

CDO of ABS

I CDO of ABS sono CDO i cui titoli a garanzia sono ABS (Asset Backed Securities), ovvero titoli cartolarizzati. Ti potrebbe interessare anche: CDO: Collateralized debt obligation ABS: Asset Backed Securities

CDO manager

Il CDO manager è il gestore dei titoli a garanzia del CDO ed è parte integrante del processo per determinare la struttura del CDO. Al CDO manager è riconosciuta una commissione fissa ed una commissione di incentivo a seconda del rendimento dell'equity del CDO. Le commissioni del CDO manager sono subordinate al pagamento degli interessi delle tranche senior emesse dal CDO. Ti potrebbe interessare anche: CDO: Collateralized debt obligation

Samurai bond

I samurai bond  sono obbligazioni denominante in yen giapponesi, scambiate sul mercato giapponese, ma emesse da entità non giapponesi. Ti potrebbe interessare anche: Yankee bond Reverse yankee bond Obbligazioni internazionali

Reverse yankee bond

I reverse   yankee bond  sono obbligazioni emesse da entità statunitensi, denominante in una valuta diversa dal dollaro americano e scambiate al di fuori del mercato statunitense. Ti potrebbe interessare anche: Yankee bond Samurai bond

Yankee bond

Gli yankee bond sono obbligazioni denominante in dollari americani, scambiate sul mercato americano, ma emesse da entità non statunitensi. Ti potrebbe interessare anche: Reverse yankee bond Samurai bond Obbligazioni internazionali

CDO squared (CDO al quadrato)

I CDO squared (CDO al quadrato) sono CDO garantiti da altri CDO. Il CDO manager del  CDO squared (CDO al quadrato)  utilizzerà il denaro raccolto per acquisire varie tranche di diversi CDO, e i flussi di cassa derivanti dalle varie tranche di CDO a garanzia saranno utilizzati per ripagare i propri investitori, cercano di trarre profitto dallo spread tra quanto incassato dalle tranche in portafoglio e quanto pagato sulle tranche emesse. Ti potrebbe interessare anche: CDO: Collateralized debt obligation

Rainbow option (opzioni rainbow)

Le  rainbow option (opzioni rainbow) , sono opzioni che hanno come attivo sottostante un insieme di attivi, il cui payoff è calcolato sul rendimento migliore o peggiore dei vari titoli che compongono il portafoglio a seconda che si tratti di una call o di una put. Quindi, il sottostante delle rainbow option (opzioni rainbow)  sul quale viene calcolato il payoff si saprà solo all scadenza. Ti potrebbe interessare anche: Basket option (opzioni basket) Opzioni call e put

Basket option (opzioni basket)

Le basket option (opzioni basket) , sono opzioni che hanno come attivo sottostante un insieme di attivi, generalmente un portafoglio di titoli. Il payoff delle  basket option (opzioni basket) è quindi calcolato sul rendimento del portafoglio. Ti potrebbe interessare anche: Rainbow option (opzioni rainbow) Opzioni call e put

Chooser option

La chooser option è un opzione che dà la facoltà di decidere, entro un tempo prefissato prima della scadenza, se l'opzione sarà un'opzione call o un'opzione put. Data l'ampia flessibilità fornita, la chooser option è un'opzione più costosa rispetto ad altre opzioni esotiche Ti potrebbe interessare anche: Opzioni call e put As you like it option

Compound option (opzione composta)

La compound option (opzione composta) è un'opzione il cui sottostante è un'altra opzione. Conseguentemente, esistono due scadenze e due prezzi di esercizio, con l'opzione sottostante che ha una scadenza pari o superiore a quella della compound option .  Opzioni binarie: cosa sono Opzioni call e put

N-out-of-m default swap

Gli  n-out-of-m default   swap  sono un particolare tipo di basket default swap dove il contratto viene attivato solo dal caso numero "n" di default all'evento di default numero "m" tra gli emittenti del gruppo di riferimento. Quindi, gli  n-out-of-m default swap  proteggono dalla perdita derivante dai default  che vanno dal numero "n" al numero "m" tra gli emittenti.  Ti potrebbe interessare anche: First-to-default swap Nth-to-default swap All-to-default swap Basket credit default swap

All-to-default swap

Gli  all-to-default   swap  sono un particolare tipo di basket default swap dove il contratto viene attivato solo in caso di default di tutti gli emittenti del gruppo di riferimento. Quindi, gli all-to-default swap  proteggono dalla perdita derivante dal default di tutti gli emittenti.  Ti potrebbe interessare anche: First-to-default swap Nth-to-default swap N-out-of-m default swap Basket credit default swap

Nth-to-default swap

Gli  nth-to-default   swap  sono un particolare tipo di basket default swap dove il contratto viene attivato solo al caso numero "n" di default di tra gli emittenti del gruppo di riferimento. Quindi, il  nth-to-default swap  protegge dalla perdita derivante dal default  numero "n" tra gli emittenti.  Ti potrebbe interessare anche: First-to-default swap All-to-default swap N-out-of-m default swap Basket credit default swap

First-to-default swap

I first-to-default swap sono un particolare tipo di basket default swap dove il contratto viene attivato al primo default del gruppo di emittenti di riferimento. Quindi, il first-to-default swap protegge solo dalla perdita derivante dal primo default e non dai successivi. Ti potrebbe interessare anche: Basket credit default swap Nth-to-default swap N-out-of-m default swap All-to-default swap

Basket credit default swap

I basket credit default swap  sono credit default swap che danno esposizione al rischio di credito di un un gruppo di emittenti, definito "basket". Nel basket default swap , sono indicati i nomi degli emittenti e i titoli di riferimento. In base all'evento di credito indicato nel basket credit default swap , si possono avere diversi tipi di basket default swap , tra cui i principali sono il first-to-default swap e il nth-to-default swap. Ti potrebbe interessare anche: First-to-default swap Nth-to-default swap All-to-default swap N-out-of-m default swap Single-name CDS CDS Index tranche (tranche CDS) CDS: Credit Default Swap

Cash and stock deal

Cash   and stock   deal  indica la modalità di pagamento dove la società acquirente utilizza sia denaro in cassa e/o l'emissione di obbligazioni, sia l'emissione di azioni per finanziare l'acquisizione. In un  cash and stock deal , gli azionisti della società acquisita ricevono il prezzo pattuito per azione in parte contanti e in parte in azioni della società acquirente. Ti potrebbe interessare anche: All-stock deal All-cash deal

All-stock deal

In finanza, un  all-stock   deal  indica la modalità di pagamento dove la società acquirente emette nuove azioni per finanziare l'acquisizione. In un  all-stock deal , gli azionisti della società acquisita ricevono azioni della società acquirente in base ad un rapporto di cambio, ovvero il numero di azioni della società acquirente che gli azionisti della società acquisita per ogni azione posseduta. Il valore dell'acquisizione in un  all-stock deal  si ha moltiplicando il prezzo per azione della società acquirente per il numero di azioni emesse per completare l'operazione. Ti potrebbe interessare anche: All-cash deal Cash and stock deal

All-cash deal

In finanza, un all-cash deal indica la modalità di pagamento dove la società acquirente utilizza il denaro in cassa e/o l'emissione di obbligazioni per finanziare l'acquisizione. In un all-cash deal , gli azionisti della società acquisita ricevono il prezzo pattuito per azione in contanti, non è prevista la partecipazione azionaria nell'impresa acquirente. Ti potrebbe interessare anche: All-stock deal Cash and stock deal

Merger of equals

Merger of equals indica una fusione tra due aziende con una dimensione simile per dar vita ad una nuova azienda.  Gli azionisti delle due aziende riceveranno azioni emesse dalla nuova azienda in cambio delle azioni possedute in proporzione alla partecipazione azionaria delle due aziende nella nuova società formatasi. Ti potrebbe interessare anche: Fusioni e acquisizioni (M&A) orizzontali Fusioni e acquisizioni (M&A) verticali Fusioni e acquisizioni (M&A) conglomerali

Positive assurance

La  positive assurance  è un giudizio espresso sulla veridicità e correttezza del bilancio dell'azienda oggetto di revisione da parte della società di revisione dei conti. La  positive assurance  si profila quindi come un giudizio espresso in forma positiva, ovvero che a seguito del processo di revisione, la società di revisione può affermare che il bilancio in tutti i suoi aspetti è accurato e veritiero e rappresenta in maniera puntuale la situazione finanziaria della società. Ti potrebbe interessare anche: Negative assurance

Negative assurance

La negative assurance è un giudizio espresso sulla veridicità e correttezza del bilancio dell'azienda oggetto di revisione da parte della società di revisione dei conti. La negative assurance si profila quindi come un giudizio espresso in forma negativa, ciò implica che durante il processo di revisione, non sono emersi fattori che possano portare a obiettare la veridicità dei documenti contabili e la corretta applicazione dei principali contabili adottati, ma la società di revisione non garantisce positivamente la accuratezza del bilancio. Ti potrebbe interessare anche: Positive assurance

Comfort letter

La comfort letter è la lettera che accompagna l'emissione obbligazionaria sul mercato primario ed è redatta dal revisore dei conti dell'emittente. Nella comfort letter , la società di revisione conferma il proprio giudizio dato sull'ultimo bilancio e relazione finanziaria redatti dall'emittente. Ti potrebbe interessare anche: Bring-down letter

Intercreditor agreement

L' intercreditor agreement è il contratto sottoscritto da due o più creditori che definisce i diritti di ciascuno nei confronti degli attivi dell'emittente. L' intercreditor agreement  si sostanzia nel definire i rapporti tra gli obbligazionisti senior e quelli subordinati. Ti potrebbe interessare anche: Payment blockage Standstill subordination

Payment blockage notice

La  payment blockage notice rappresenta la modalità con la quale gli obbligazionisti senior informeranno gli obbligazionisti subordinati dell'attivazione della clausola di payment blockage. Ti potrebbe interessare anche: Payment blockage Payment blockage period Payment blockage trigger

Payment blockage period

Il payment blockage period è il periodo durante il quale gli obbligazionisti subordinati non ricevono quanto dovuto dal contratto obbligazionario a seguito dell'attivazione della clausola di payment blockage da parte degli obbligazionisti senior. Ti potrebbe interessare anche: Payment blockage Payment blockage trigger Payment blockage notice

Payment blockage

Il payment blockage è un clausola del contratto obbligazionario che da il diritto agli obbligazionisti senior di bloccare il pagamento agli obbligazionisti subordinati al verificarsi di eventi di credito  specificati nel contratto. Ti potrebbe interesare anche: Payment blockage period Payment blockage trigger Payment blockage notice

Cash ratio

Il cash ratio è un indice di solvibilità aziendale e rappresenta il rapporto tra la cassa e l'equivalente della cassa e le passività correnti. Il cash ratio è utilizzato come indicatore di liquidità nel caso di crisi aziendale nella quale l'azienda può far fronte alle passività imminenti solo con la cassa e titoli equivalenti alla cassa. Ti potrebbe interessare anche: Defensive interval ratio

Defensive interval ratio

Il  defensive interval ratio  è un indice di liquidità di un'azienda e rappresenta per quanto tempo l'azienda può pagare le proprie spese utilizzando solo i propri attivi liquidi. Il  defensive interval ratio  pone al numeratore gli attivi più liquidi, come la cassa e l'equivalente della cassa insieme ai crediti commerciali, mentre al denominatore vengono utilizzate le spese dell'azienda, escludendo ammortamenti e deprezzamenti, divise per il numero di giorni nel periodo rappresentato nel bilancio. Ti potrebbe interessare anche: Cash ratio

Equitable subordination

L' equitable subordination si riferisce al procedimento attraverso il quale, durante la bancarotta di una azienda, un creditore che ha una una maggiore priorità sugli attivi aziendali, viene subordinato ad altri creditori dal tribunale fallimentare.  Ti potrebbe interessare anche: Contractual subordination Collateral subordination Structural subordination Temporal subordination

Lower tier 2

La lower tier 2  r appresenta la classe di patrimonio di una banca che assorbe le perdite dopo gli azionisti ( common equity tier 1 - CET1), l'additional tier 1 (AT1) e l'upper tier 2. Insieme all'upper tier 2, il lower tier 2   rappresenta il patrimonio supplementare tier 2 che ha il compito di assorbire eventuali perdite derivanti da una crisi finanziaria, e non le perdite derivanti dall'ordinaria amministrazione della banca. Ti potrebbe interessare anche: Upper tier 2 Additional Tier 1 (AT1) Common Equity Tier 1 (CET1)

Upper tier 2

L' upper tier 2 r appresenta la classe di patrimonio di una banca che per prima assorbe le perdite dopo gli azionisti,  common equity tier 1 (CET1), e l'additional tier 1 (AT1). Insieme al lower tier 2, l' upper tier 2   rappresenta il patrimonio supplementare tier 2 che ha il compito di assorbire eventuali perdite derivanti da una crisi finanziaria, e non le perdite derivanti dall'ordinaria amministrazione della banca. Ti potrebbe interessare anche: Lower tier 2 Additional Tier 1 (AT1) Common Equity Tier 1 (CET1)

Cedola step-up

La cedola step-up è un particolare tipo di cedola che aumenta dopo una data predeterminata. L'aumento della cedola step-up è predefinito e descritto nel prospetto informativo dell'obbligazione. Solitamente, la cedola step-up è utilizzata nelle obbligazioni perpetue per incentivare l'emittente a richiamare l'obbligazione alla prima data disponibile ed evitare così di pagare una cedola superiore. Ti potrebbe interessare anche: Obbligazioni step-up: cosa sono

Temporal subordination

La temporal subordination si riferisce al fatto che obbligazioni con scadenza più lontana sono ritenute subordinate a obbligazioni con scadenza più vicina. Ti potrebbe interessare anche: Contractual subordination Collateral subordination Structural subordination Equitable subordination

Collateral subordination

La collateral subordination si riferisce al fatto che le obbligazioni che hanno a garanzia alcuni attivi aziendali hanno una seniority superiore a obbligazioni che non hanno tale garanzia, in relazione al valore di liquidazione del collateral (l'attivo a garanzia).  Ti potrebbe interessare anche: Contractual subordination Structural subordination Temporal subordination Equitable subordination

Consent solicitation

Consent solicitation è la pratica attraverso la quale l'emittente sollecita il consenso da parte degli obbligazionisti alla proposta della modifica dei termini del contratto obbligazionario. Ti potrebbe interessare anche: Consent payment Covenant finanziari

Consent payment

Consent payment è il pagamento che l'emittente propone agli obbligazionisti per far accettare la modifica del contratto obbligazionario, solitamente con l'obiettivo di avere covenant meno restrittivi. Ti potrebbe interessare anche: Consent solicitation Covenant finanziari

Non-call period

Il non-call period è il periodo che trascorre dalla data di emissione dell'obbligazione callable alla prima data disponibile nella quale l'emittente ha l'opzione di ritirare l'obbligazione. Durante il non-call period , l'obbligazione non può essere richiamata dall'emittente. Ti potrebbe interessare anche: Obbligazioni callable e putable