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Obbligazioni AT1 (AT1 bonds)


Le obbligazioni AT1 (AT1 bond) sono obbligazioni che rientrano nella fascia additional tier 1 e che , conseguentemente, per prime assorbono le perdite. Per questo motivo, le obbligazioni AT1 (AT1 bond) sono obbligazioni perpetue, ovvero non prevedono una scadenza, e trovano la propria posizione nella struttura finanziaria al di sopra delle azioni privilegiate ma sono subordinate a tutte le altre classi di debito emesso dalla banca.

Nonostante  le obbligazioni AT1 (AT1 bond) non prevedano una scadenza, di norma possono essere richiamate e rimborsate anticipatamente, sebbene non prima di 5 anni dalla data di emissione, prevedendo un'opzione call a favore dell'emittente, dando la possibilità di riacquistarle ad un prezzo prefissato ad una data specifica, rientrando quindi nella categoria di obbligazioni callable. Le obbligazioni AT1 (AT1 bond) possono essere rimborsate anticipatamente solo se queste vengono sostituite da strumenti di pari qualità o superiore, oppure se la banca dimostra di avere un'adeguata  capitalizzazione dopo il rimborso.  Di norma, le obbligazioni AT1 (AT1 bond) vengono ritirate alla prima data disponibile e conseguentemente vengono prezzate usando come valore di rimborso il prezzo a quale può essere ritirata l'obbligazione e come data di scadenza la prima data disponibile per l'esercizio dell'opzione.

L'assorbimento delle perdite da parte delle obbligazioni AT1 (AT1 bond) può  avvenire con la conversione in azioni ordinarie o con la cancellazione della cedola ed eventualmente la decurtazione del valore di rimborso dell'obbligazione. Per questo motivo, la banca detiene la piena discrezionalità di fermare i pagamenti delle cedole ai detentori delle obbligazioni AT1 (AT1 bond) e non sono previsti pagamenti in natura (interessi PIK).  Dato che sono le prime ad assorbire le perdite, le obbligazioni AT1 (AT1 bond) offrono un rendimento maggiore rispetto ad altre classi di obbligazioni per compensare il maggior rischio.

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