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Planned Amortization Class (PAC) Tranche CMO


Le planned amortization class (PAC) tranche CMO sono CMO il cui flusso di pagamenti avviene attraverso un piano di rimborso dei mutui prestabilito, che rientra all'interno di un range di  stime dei possibili rimborsi anticipati dei mutuatari. Per distribuire il contraction risk e l'extension risk, il PAC CMO prevede una PAC tranche e una support tranche. Fino a quando i rimborsi rientrano nella fascia prestabilita, le planned amortization class (PAC) tranche offrono flussi di cassa prevedibili in quanto l'extension risk e il contraction risk sono assorbiti dalle support tranche. Nel PAC CMO, la support tranche assorbe l'extension risk non ricevendo nessun flusso di cassa dai mutui fino a quando la PAC tranche non incassa il pagamento prefissato. Allo stesso tempo, la support tranche assorbe il contraction risk della PAC tranche, incassando i pagamenti in eccesso a quanto prestabilito. Maggiore è il valore di emissione della support tranche, maggiore è il livello di protezione della PAC tranche.

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CDO sintetici

I CDO sintetici sono una tipologia particolare di CDO. Come i tradizionali CDO, i CDO sintetici trasferiscono il rischio di credito di un paniere di titoli di debito a garanzia del CDO ai detentori delle varie classi del CDO sintetico. Nei CDO sintetici, a differenza dei tradizionali CDO, i titoli di debito non sono detenuti “fisicamente” dalla società veicolo, ma l’esposizione è “sintetica” ed è ottenuta attraverso l’utilizzo di derivati di credito come i CDS (credit default swap).
I CDO sintetici, a differenza dei CDO tradizionali, non passano i flussi di cassa dei titoli di debito a garanzia e non vi è una gestione attiva da parte del CDO manager, ma vi è la sola esposizione al rischio di credito del paniere di riferimento attraverso la vendita di CDS. I CDO sintetici hanno origine dalla cartolarizzazione sintetica, che è utilizzata dalle banche per trasferire il solo rischio di credito di mutui e prestiti senza il trasferimento effettivo egli stessi.
Il CDO sintetico prevede la cost…

Rischio sistematico e idiosincratico

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Outperform (azioni - borsa - finanza)

Outperform è la raccomandazione data dagli analisti quando il price target a 12 mesi dell'azione in esame genera un rendimento superiore al rendimento del mercato, e per questo motivo ne  viene raccomandato l'acquisto. Outperform è equivalente alla raccomandazione buy.
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