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Contraction risk


Contraction risk si riferisce al rischio che al calare dei tassi di interesse, il titolo obbligazionario venga rimborsato anticipatamente, riflettendo scadenza e duration inferiori rispetto a quelle determinate al momento dell'acquisto. Gli MBS (mortgage-backed securities) e le obbligazioni callable sono i principali strumenti esposti al contraction risk. 

Gli MBS sono esposti al rischio che il mutuatario rimborsi anticipatamente il mutuo per rifinannziarlo a tassi più convenienti, con il risultato che il detentore degli MBS si troverà a reinvestire il capitale a tassi di interesse inferiori. 

Nelle obbligazioni callable, oltre al rischio di reinvestire il capitale rimborsato anticipatamente a tassi di interesse inferiori,  il contraction risk si sostanzia nella riduzione della duration dell'obbligazione callable rispetto a quella stimata all'acquisto, con conseguente minore apprezzamento di prezzo  rispetto ad un'obbligazione tradizionale.

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