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q di Tobin


Il q di Tobin è un metodo di valutazione del valore di un'impresa. Il q di Tobin si calcola rapportando il valore di mercato di azioni e debito emessi dalla società con il costo di sostituzione delle poste attive del bilancio dell’azienda. Se l'azienda è valutata in modo corretto, il rapporto dovrebbe essere prossimo a 1.

Se il q di Tobin è maggiore di 1, il valore di mercato dell’azienda è superiore al costo di sostituzione delle proprie attività, implicando che la società riesce a creare valore dai propri investimenti, ed è quindi è incentivata a continuare ad investire. Allo stesso tempo se il q di Tobin è inferiore a 1, il valore di mercato dell’azienda è inferiore al costo di sostituzione delle proprie attività, riflettendo che l'azienda non crea valore dai propri investimenti ed è quindi disincentivata ad investire. 

Allo stesso modo, il q di Tobin può essere calcolato per un indice azionario, aggregando i dati delle varie aziende che compongono l'indice. In quest'ambito il q di Tobin è utilizzato per valutare se il mercato è sopravvalutato. Con l'idea che il valore di mercato debba esere equivalente al valore di sostituzione degli attivi di bilancio, un q di Tobin inferiore a 1 significa che il mercato è sottovalutato, mentre ad un q di Tobin superiore a 1 è associato un mercato sopravvalutato. 

La difficoltà maggiore che deriva dall'utilizzo del q di Tobin come metodo di valutazione è avere un’idea del costo di sostituzione degli attivi della società, in quanto non esiste un mercato attivo dal quale trarre informazioni.

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