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Obbligazioni sopra la pari


Le obbligazioni sopra la pari sono obbligazioni che hanno una quotazione superiore al valore nominale. Questo accade perché la cedola pagata dall'obbligazione è superiore al tasso di sconto utilizzato per calcolare il valore attuale del flusso futuro delle cedole e del valore di rimborso. 

Ad esempio un'obbligazione con scadenza 5 anni, che ha una cedola annuale pari al 5% del valore nominale, quanto i tassi di interesse sono al 3%, sarà quotato sopra la pari.

                             5      +        5         +        5         +       5       +    5 +100     = 
                          1,03          (1,03)^2       (1,03)^3      (1,03)^4       (1,03)^5

                     =   4,85    +     4,71       +     4,58       +    4,44     +    90,57       =   109,15

Nonostante l'obbligazione venga scambiata ad un prezzo superiore al valore di rimborso, a scadenza verrà rimborsato il valore nominale pari a 100. Quello che succede è che mano a mano che ci si avvicina a scadenza il prezzo approccia il valore di rimborso.


                             5      +        5         +        5         +    5+100     =     107,43
                          1,03          (1,03)^2       (1,03)^3       (1,03)^4       

                             5      +        5         +    5+100         = 105,65
                          1,03          (1,03)^2       (1,03)^3      

                             5      +    5+100       = 103,82
                          1,03          (1,03)^2       

                         5 + 100   = 101,94
                            1,03          

Quindi il premio a cui viene scambiata l'obbligazione rispetto al valore nominale diminuirà man mano che ci si avvicina a scadenza.

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