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Vendite allo scoperto: cosa sono e come funzionano


Le vendite allo scoperto consistono nel vendere strumenti finanziari che non sono detenuti in portafoglio, ma  che vengono presi a prestito da un intermediario e venduti. Per chiudere la posizione corta che si viene a creare con le vendita allo coperto, il venditore allo scoperto dovrà riacquistare l'azione e restituirla all'intermediario. Il profitto delle vendite allo scoperto si genera dall'acquisto ad un prezzo inferiore a quello di vendita. Al contrario, qualora il prezzo dell'azione dovesse aumentare, il venditore allo scoperto avrebbe una perdita.

Per poter vendere allo scoperto, il venditore deve aprire un conto a garanzia, nel quale dovrà depositare un margine iniziale a garanzia del prestito di titoli. Sul conto a garanzia viene accreditato il profitto derivante dalla vendita allo scoperto, e qualora il titolo venduto allo scoperto dovesse salire di valore, il margine a garanzia dovrà essere reintegrato con ulteriore margine. L'intermediario finanziario investirà il deposito a garanzia nel mercato monetario e pagherà al venditore allo scoperto il cosiddetto tasso di rebate. Il tasso di rebate pagato sul deposito a garanzia è minore del rendimento monetario, e può essere negativo per alcuni titoli. La differenza tra il rendimento monetario che l'intermediario ottiene e il rebate pagato al venditore allo scoperto, rappresenta il costo implicito del prestito dei titoli.

I detentori delle azioni che vengono prestate per essere vendute allo scoperto, non hanno limiti operativi. Continueranno a ricevere il dividendo e possono in qualsiasi momento vendere le proprie azioni. Qualora il detentore effettivo decidesse di vendere azioni che sono state prestate e vendute allo scoperto, l'intermediario prenderà a prestito le azioni da altri investitori. Quindi, le vendite allo scoperto non hanno un periodo limitato, ma se l'intermediario non dovesse trovare nuove azioni da prendere a prestito, il venditore allo scoperto dovrebbe restituire immediatamente i titoli presi a prestito riacquistandoli sul mercato e consegnandoli all'intermediario.

Posizione lunga e corta

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